ABD Başkanı Donald Trump’ın beklenenden daha ağır yeni gümrük tarifeleri açıklaması, büyük yatırımcıları sarsarken, global sakinlik senaryolarını devreye alıp güç durumdaki Wall Street paylarından ve dolardan uzaklaşmaya yönlendirdi.
Trump, Çarşamba günü yaptığı açıklamada, tüm ithalat için %10’luk bir temel gümrük vergisi getirdiğini duyurdu. Çin’den yapılan ithalat için bu oran %34, Avrupa Birliği’ne yönelik tarifeler ise %20 olarak belirlendi. Böylelikle ABD’deki genel gümrük vergisi düzeyi 1910’dan bu yana en yüksek düzeye çıktı.
Şimdi asıl soru, bu tedbirlerin ne ölçüde bir müzakere taktiği olduğu, ABD’nin ticaret ortaklarının nasıl ve ne ölçüde misilleme yapacağı ve tarifelerin ekonomik acıyı ne kadar süratli tetikleyeceği.
İşte şu anda dikkatle takip edilen gelişmeler:
1/ SAKİNLİK RİSKİ
Gümrük tarifelerinin ekonomik büyümeyi olumsuz etkilemesi ve global sakinlik mümkünlüğünü artırması nedeniyle, yatırımcıların merkez bankalarının faiz indirimi yapacağına dair beklentileri süratle artıyor.
Fed’in bu yıl 80 baz puanın üzerinde faiz indirimi yapacağı öngörülüyor; bu oran Trump’ın duyurusu öncesinde 70 baz puan civarındaydı.
JPMorgan, Trump’ın açıklamasından evvel bile 2024 yılı içinde ABD’de bir resesyon mümkünlüğünü %40 olarak görüyordu.
“Tarifelerin nerede sonlanacağını bilmiyoruz, fakat global büyüme açısından olumsuz bir gelişme,” diyen Columbia Threadneedle Investments CIO’su William Davies, piyasaların belirsizlikle karşı karşıya olduğunu vurguladı.
2/ DOLARA DARBE
ABD doları, Perşembe günü ana para üniteleri karşısında %2’ye yakın bir düşüş yaşadı ve yılbaşından bu yana toplam kıymet kaybı %6’yı geçti. Yatırımcılar, doları inançlı liman olarak görmeyi bıraktı.
“Şu anki belirsizlik ortamında herkesin büyüme açısından kaybettiğine dair bir dehşet var ve en büyük kaybedenlerden biri ABD üzere görünüyor,” diyen Société Générale baş döviz stratejisti Kit Juckes, yatırımcıların dolardan kaçındığını belirtti.
Asya ülkeleri en yüksek tarifelere maruz kaldığı için, Vietnam para ünitesi dong, %46’lık gümrük vergisi kararının akabinde rekor düşük düzeye indi.
Buna karşın euro, dolar karşısında 1.10 düzeyinin üzerine çıkarak 2015’ten bu yana en büyük günlük yükselişini kaydetti.
Juckes, Avrupa iktisadının kısa vadede ziyan göreceğini kabul ederken, Almanya’nın büyük ölçekli teşvikleri ve savunma harcamalarının ilerleyen periyotta büyümeyi destekleyeceğini düşündüğünü söz etti.
3/ WALL STREET KABUSU
Wall Street payları, yılbaşından bu yana %3.5 kıymet kaybetti ve Perşembe sabahı vadeli süreçler, önümüzdeki saatlerde %3’lük ek bir düşüş olabileceğini gösterdi.
“ABD iktisadı son periyotta zayıflama sinyalleri veriyordu ve şu an yaşanan gelişmeler kısa ve orta vadede toparlanmaya yardımcı olacak üzere görünmüyor,” diyen Premier Miton CIO’su Neil Birrell, yatırımcıların istikametini değiştirdiğini belirtti.
Yurt dışı yatırımcılar ve emeklilik fonları, yapay zeka çılgınlığının beslediği büyük borsa rallisi sırasında ABD varlıklarına 62 trilyon dolar yatırmıştı, lakin bu trend aksine dönmeye başladı.
Saxo’nun küresel yatırım stratejisi başkanı Jacob Falkencrone, yükselen ABD tarifelerinin tüketimi ve şirket maliyetlerini direkt etkileyerek daha yüksek fiyatlar, daralan kâr marjları ve zayıflayan büyüme ile sonuçlanacağını, bunun da sakinlik riskini artırdığını belirtti.
4/ KRİZİN YAYILMASI
Sarsıntı yalnızca ABD paylarıyla sonlu kalmadı.
Asya’da, Vietnam borsası %7 düştü, Japonya’nın Nikkei endeksi %3 gerileyerek Ağustos’taki sert düşüşten bu yana en düşük düzeyine indi. Avrupa payları ise %2 düştü.
Yatırımcılar, ticaret ve gümrük tarifelerinden daha az etkilenebilecek varlıklar arayışına girdi.
State Street Avrupa yatırım stratejisi başkanı Altaf Kassam, “devam eden belirsizliğin” global pay senetleri için olumsuz olduğunu söylerken, ABD’nin tarifeleri müzakereler yoluyla azaltması durumunda Euro Bölgesi’nde bir toparlanma yaşanabileceğini belirtti.
Aberdeen portföy yöneticisi Gabriel Sacks, Çin paylarının geri dönüş yapabileceğini zira Pekin’in %54 düzeyine çıkan tarifelere karşı mevcut ekonomik teşvik programlarını hızlandırabileceğini söyledi. “Çin konusunda görece olumlu düşünüyorum, lakin siyasetin tesirli olmaya başlaması ve gayrimenkul piyasasının istikrar kazanması gerekiyor,” dedi.
Janus Henderson Investors’tan James Henderson ise, İngiltere’nin yalnızca %10’luk bir ihracat vergisiyle müsabakası nedeniyle, besin perakendesi üzere yurt içi odaklı İngiliz paylarında fırsatlar gördüğünü belirtti.
Avrupa payları tarife haberleriyle düştü, lakin yılbaşından bu yana hâlâ %4.4 üstte; bu, düşüş yaşayan Çin ve ABD paylarından daha uygun bir performans.
5/ İNANÇLI LİMANLARA DÖNÜŞ
Yatırımcılar dolardan kaçınsa da hâlâ ABD Hazine tahvillerine yöneliyor. ABD 10 yıllık tahvil getirileri, Perşembe günü 10 baz puandan fazla düşerek %4.04 ile Ekim’den bu yana en düşük düzeye indi.
Bu, Ocak ayında borç ve bütçe açıklarına dair telaşlarla %4.8’in üzerine çıkan faiz oranlarından keskin bir dönüş manasına geliyor.
Marlborough yatırım yöneticisi Sheldon MacDonald, sakinlik risklerinin tahvil yatırımlarını artıracağını söyleyerek ABD borsalarından çıkıp ABD, İngiltere ve Alman tahvillerine güçlü bir durum aldığını belirtti.
Ancak UBS Avrupa faiz stratejisi başkanı Reinout De Bock, enflasyonun hâlâ yüksek olduğunu ve tarifelerin fiyat artışlarına nasıl tesir edeceğinin meçhul olduğunu belirterek ABD tahvillerinde “aşırı agresif” bir rallinin güç olabileceğini vurguladı.
Kaynak: Investors stunned by Trump tariffs prepare for küresel growth shock
More Stories
Çin’den ABD’ye gümrük vergisi misillemesi; Avrupa ve Wall Street kıpkırmızı
ABD tarım dışı istihdam beklentilerin çok üstünde, ama detaylar zayıf
Mart global bileşik PMI hızlandı, ama girdi fiyatları da hızlanıyor